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上一篇毛利率与竞争优势中分析了毛利率和竞争优势的关系。除了毛利率，费用率和净利率也是企业盈利能力的核心指标。

毛利率=(销售收入-营业成本)/销售收入×100%

费用率=(销售费用+研发费用+管理费用+财务费用)/销售收入×100%

销售费用：市场拓展成本（广告、渠道）

管理费用：行政运营成本（人力、办公）

财务费用：融资成本（利息支出）

净利率=毛利率-费用率(忽略税费)，也可用净利润/销售收入=净利率计算。

净利率反映了公司将收入最终转化为净利润的能力，真正“落袋”的钱。

以咖啡店为例：

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即使毛利率高达60%，过高的费用率导致净利润所剩无几。

因此，净利率与毛利率成正比、费用率成反比。如果费用率太高，即使毛利率很高，最终的净利率也可能很低。提升毛利率、降低费用率都可以提升净利率。

在毛利率与竞争优势中讲到，毛利率与费用率可以分别评估企业的竞争优势和管理能力。

毛利率是产品竞争优势最直观的反映。售价高说明产品在市场中有竞争优势，成本低则说明公司在供应链端有竞争优势。然而，如果公司的销售费用率较行业水平偏差较大，则其毛利率应该采用销售费用率偏差调整后的值才更准确。比如A公司毛利率50%，销售费用率20%，而行业均值才10%，那么其50%的毛利率相对行业就是有水分的，50%-(20%-10%)=40%才能真正反映其毛利率水平。

费用率则是管理能力的试金石。费用率揭示企业运营过程中的资源消耗效率，由于不同行业可能差别比较大，因此可以使用费用损耗率=费用率/毛利率比率这个指标去评估费用率的高低。这个比值越低，说明毛利扣掉费用后的利润越高，这样的公司成本控制能力强，经营成果好。

费用损耗率=费用率/毛利率：

＜40%：管理能力卓越（如苹果）

40%-65%：行业平均水平

＞65%：经营风险警示，钢绞线管理低下

注意：当财务费用为净收入时（如利息收入＞支出），应剔除计算以反映真实费用负担。

三率分析可帮助我们识别财报中潜在的风险。

(1) 毛利率：

毛利率上升但收入下滑，可能预示产品被迫提价导致份额流失（如手机品牌高端化失败） ，说明并不是真的有竞争优势。

2020庚子年四月，在新冠状肺炎病毒疫害得到良好控制下，单位总结了前期复工复产工作经验，坚持执行制度保障，坚持继续对外来人员严格控制，各项工作进入了全面且正常状态。公司及企业内部采取电视电话和局部口罩会议等方式相继召开了各项谋划会议。信息部门也是坚持在做好自身防疫，网络信息安全防疫排查的同时，全力做好生产保障和各项年度策划实施工作。本月，信息管理科工作有几片花絮值得记忆。

毛利率下降但收入暴增，可能说明公司采取了市场渗透策略快速抢占市场份额，并不一定意味着竞争优势的丧失。

(2) 费用率：

费用率蚕食效应：当费用率/毛利率＞65%，需警惕“增收不增利”陷阱

当费用率逐渐增加而毛利率没有增加时，需警惕公司的经营效率或产品竞争优势逐渐降低。

(3) 净利率：

净利率背离行业：显著低于行业均值的净利率，若非战略投入期则暴露竞争和管理的不足。

注意非经常性损益：非经常性损益（如政府补贴、变卖资产等）会粉饰财报中的净利率潜江预应力钢绞线价格，分析净利率时变化趋势要扣除非经常性损益。